第1215章庞大的汉华
成立多年，汉华资本的业务也从单纯的vc，扩展到了孵化器、vc、pe、私募股权、对冲基金和房地产信托基金，以及去年才进入的新领域夹层基金。
夹层基金又称为bo基金，主要应用在‘管理层收购’。
一般而言，管理层收购的支付方式是全现金收购，而非换股收购，所以收购融资至关重要。
在一项典型的bo融资结构中，资金来源包括三个部分：
1、购买价格的10%由管理层团队提供，这部分资金形成了购并完成后重组企业的股本资本。
2、购买价格的50—60%由银行贷款提供，这部分资金形成了高级债权，由企业资产作抵押，一般是由多家银行组成的银团贷款。
3、30—40%的购买资金由夹层基金提供。
夹层基金的本质是一种借贷资金，它提供资金和收回资金的方式与普通贷款是一致的，但在企业偿债顺序中位于银行贷款之后。
因此在购并融资中，银行贷款等有抵押的融资方式属于高级债权，夹层基金则属于次级债权。
在杠杆收购融资中非常著名的垃圾债券，也是一种提供次级债权资金的方式，和夹层基金的作用是一样的。
不过由于20世纪90年代以后垃圾债券市场出现了信用危机，西方杠杆收购中次级债权资金主要来自夹层基金。
整个汉华八年下来，已经成立了118支基金。
其中风投基金51支，私募股权基金39支，房地产投资基金17支，夹层基金7支，对冲基金4支。
管理资金总规模1429亿美元。
风投基金317亿美元，占了将近三分之一，私募股权资金和对冲基金占比相似，都在450亿美元左右。
房地产投资基金在百亿左右，夹层基金目前只有28亿美元。
汉华资本成立八年，平均年回报率73%，跑赢全球同行。
07年总收入619亿美元，孙振平、江平、钟丽芳、赵鹏负责的‘印度洋基金’占了大头。
扣去公司内分成，客户分成和税务后，净利润171.6亿美元，同比去年增长了68%。
最后，是汉华旗下的四大独立基金。
凤凰基金、太平洋基金、青龙基金和木星基金。
凤凰基金是07年成立，募资200亿美元的s基金，主要以投资未上市公司股权为主。
太平洋基金和青龙基金是汉华的招牌。
前者是全球最大的对冲基金，管理资金1100亿美元。
2007年，投资获益674亿美元，一多半都是影子基金获益。
比如这次被《阿尔法》杂志推到全球对冲基金盈利排行榜榜首的‘保尔森基金’。
它建仓的本金中有30%来自汉华，只是这一笔资金就给太平洋基金增加了近百亿美元的营收。
再比如蒂尔基金，它的对冲基金部门完全由汉华暗中操控，投资回报甚至还在‘保尔森基金’之上。
类似的例子还有很多。
徐良布局多年，汉华旗下的影子基金有上百支，除了汉华自己，外界根本摸不清汉华庞大的资本脉络。
按照汉华的规矩，年投资回报率超过50%的情况下，汉华能获得总收益的30%。
再加上2%的管理费，674亿美元中的215.68亿美元属于汉华，当然这是税前。
如果扣税的话，最终净盈利在127亿美元左右。
比起太平洋基金，青龙基金的规模更加庞大，去年时管理着1600亿美元的庞大资金。
旗下拥有11只子基金，投资领域包含互联网、高科技、能源等几乎所有领域。
因为加杠杆的关系，青龙基金巅峰时，掌控着超过5000亿美元的资产。
汉华足足了将近一年时间才彻底平仓。
青龙基金获益531.5亿美元，年均回报率33.21%。
汉华税前净利润22%，也就是116.93亿美元，税后净利润为70亿美元左右。
凤凰基金就不说了。
木星基金才是汉华真正的根本。
这个对外称作‘木星基金’的部门，实际上则是汉华的自营部门。
汉华自营部门，基本都是用自身盈利的资金去投资。
最开始的时候包含股权、贵金属、地产、珠宝原材料、高档酒、债券等。
但后来随着公司变得越来越庞大，为了便于管理，除了贵金属，也就是工业碳酸锂和稀土和艺术品卖给了红岩。
剩下的大部分都卖掉了。
只剩下股权、债券和现金。
汉华在2005年6月，中期报告的时候，资产已经膨胀到938.5亿美元，现金和短期债券328.5亿美元，总负债181.8亿美元。
净资产746.7亿美元。
后来，徐良跟索罗斯对决黄金市场赚到的钱；以及06年，他跟蒙特斯家族、高盛和摩根士丹利合作，从cdo债券上赚到的钱。
两者加起来上千亿美元的税前收益，其中从美国市场赚到的六百多亿美元，拿出来成立了徐氏家族慈善基金‘群’。
为什么是‘群’
为了避免一把捐出去太过引人瞩目，徐良用自己亲属的名义，陆续成立了二十多支慈善基金。
即便了解的人也多以为他对自己亲戚很大方，一人得道鸡犬升天。
事实上这些慈善基金基本都在他的掌控中，亲戚们获得了每年几十万美元的实际好处，也不介意付出一点名义。
除了捐赠的部分，剩下的纳税后，还剩下240亿美元左右。
再加上汉华资本、青龙基金、汉华证券等部门的净收入，以及木星基金原有资本投后收益。
汉华资本现在的净资产已经接近2000亿美元。
90%以上都是现金。
股权资产方面只剩下徐新‘今日资本’，段勇平‘hap;h投资’，张雷‘高瓴资本’，马自名‘雪湖资本’等这些影子基金30%的股权。
整个2007年，汉华总收入1657亿美元【不计算自营部门】，税前净收入678亿美元。
把汉华07年从美国市场获益的321亿美元全部按计划捐赠到‘徐氏家族慈善基金会’后。
剩下的357亿美元税前收入，按照各国资本利得税不同扣税，再扣除公司内部员工分成，真正落到汉华手里的钱约为240亿美元左右，盈利能力冠绝全球。
不过因为汉华不是上市公司，不需要对外披露己方财务状况。
所以外界并不了解汉华真实的财务状况。
否则世界五百强榜单上，绝对能进入前列。
虽然汉华盈利丰厚，但青龙基金和太平洋基金的募资规模却下降了。
原因也很简单。
次债危机。
普通人因为缺乏渠道，只能从新闻上得到一些人云亦云的消息。
但权贵们不一样，他们人脉深厚，能量惊人，可以得到更多准确消息，对时局的判断也更准确。
所以，他们主动缩减了投资规模，甚至直接缩减了一半。
这样一来，就算汉华接下来投资继续大赚，他们依旧能赚一份。
如果汉华投资亏损了，他们起码保住了本金，甚至还赚了一些。
怎么都不会亏。
这也导致汉华的资管规模从07年巅峰时的4370亿美元，下降到了现在的2790亿美元，只剩下了原本的60%。
大环境如此，徐良也改变不了。
不过等时局安稳下来，汉华战胜经济危机，逆势获利的绝佳示范，肯定会吸引更多的资金。
资料最后是一份‘汉华资产管理公司’的建设方案。
这是他跟姜晓阳商议的，更加宏大的‘汉华金融控股集团’建设方案中的一个部分。
这家公司成立后，将把汉华目前的财富管理、资产管理业务全部接过来。
产品矩阵包括货币基金、债券基金、混合基金、股票基金，房地产信托基金等等。
最终的目的就是，汉华资产管理公司负责所有公募基金投资，以及针对高净值客户和大型lp【比如养老基金，有投资业务的公司】财务规划。